公允价值计量——实务挑战

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（本文于2022年4月7日发布，于2025年10月29日更新）

热点问题概述

外部事件可能会引发经济不确定性。企业在计算债务性证券、权益性证券和投资性房地产等资产（及负债）的公允价值，或者在按照公允价值减去处置费用的方法对现金产出单元进行减值测试时，需要考虑此类事件和情况的影响。

公允价值是基于市场的计量——其计量应当使用市场参与者会使用的假设。市场看法和经济预测的快速变化给估值带来挑战，尤其是在使用重大不可观察输入值的情况下。

资产（或负债）的公允价值反映了计量日的市场条件。对某些资产而言，经济不确定性会使公允价值计量更具挑战性。

热点问题详解

确定公允价值

公允价值是“退出价格”，即向市场参与者出售一项资产会收到（或转移一项负债会支付）的价格。计量时需使用市场参与者对资产（或负债）进行定价时所用的假设。因此，在计量公允价值时，企业持有资产的意图或自身的价值预期并不具有决定性。[IFRS 13.2–3]

根据《国际财务报告准则第13号——公允价值计量》（IFRS 13 Fair Value Measurement），活跃市场中的报价提供了公允价值最可靠的证据。只要报价可获得，即使市场波动性高，企业也必须使用该报价。[IFRS 13.77]

负面投资者情绪——例如由经济衰退、企业业绩不佳或政治不稳定等因素触发——可能导致某项资产（或负债）的交易数量或交易活跃程度较正常市场活动大幅下降。这种下降本身并不一定意味着交易价格或报价不代表公允价值，也不意味着该市场的交易不是有序的——可能需要进一步分析相关交易或报价。企业不得忽视市场价格，除非能确定这些价格来自非有序交易（例如，被迫清算或廉价抛售）。如果企业确定某交易价格或报价不能代表公允价值，并且以这些价格为基础确定公允价值，需要对交易或报价进行调整。此外，若企业认为交易量或活跃度大幅下降，可能需要改变估值技术，或采用多种估值技术来计量某项资产（或负债）的公允价值。[IFRS 13.B37–B38, B40, B44(a) Insights 2.4.480.30]

因证券交易暂停而无法继续获得报价时，企业需要采用估值技术来确定证券的公允价值。所用估值技术应最大限度使用相关的可观察输入值、最小限度使用不可观察输入值。若能获取相同或类似证券在二级市场的交易价格信息，则企业仅可在相关信息从有序交易中产生时使用这些信息。[IFRS 13.3]

估计不确定性的增加以及可观察市场数据的减少，可能需要企业改变估值技术并运用更多判断和假设以确定公允价值。

估值技术的变更应作为会计估计变更采用未来适用法进行会计处理。变更所用的估值技术或采用额外的估值技术可能会改变公允价值计量在公允价值层级中的分类。

反映计量日的市场条件和风险

在应用收益法下的估值技术时，用于估算未来现金流量的输入值可能需要更新的情况包括但不限于：

销售额：外部事件可能扰乱商品和服务的生产与需求，或阻碍企业与某些交易对手方进行交易的能力或意愿；
增长率和通胀率；
商品价格和外汇汇率；
利润率；以及
为提升或改善业务（或资产）而发生的预计资本支出，以及相关收益。

收益法下的另一个关键输入值是折现率。折现率需要反映货币时间价值以及资产或业务的特定风险。外部事件可能对以下风险产生重大影响。

国家风险：将在特定国家产生和承担现金流量所涉额外风险纳入考虑的风险溢价。
预测风险：将与实现预测有关的额外风险纳入考虑的额外风险溢价。
流动性风险：将出售投资的难度纳入考虑的额外风险溢价。

在对风险溢价以及对此类风险的其他调整进行量化时可能需要运用重大判断。[IFRS 13.B14]

用于折现现金流量的折现率不应反映，由于已纳入估计现金流量中的因素而作的调整，反之亦然，否则将导致重复计算。[IFRS 13.B14]

考虑使用哪一方法

有两种方法可用来预测现金流量——传统法和预期现金流量法。传统法使用单一的现金流量预测，而预期现金流量法使用多个概率加权的现金流量预测。[IFRS 13.B12, Insights 2.4.160]

预期现金流量法可能有助于识别多种潜在结果并进行建模——例如，如果业务经营所在国家或地区受到外部事件的显著影响，在确定其价值时，可通过该方法模拟不同情景。

在估计债务工具的公允价值时，需要考虑的部分关键因素包括：债务工具的货币、信用风险、流动性风险、利率风险和通货膨胀风险。这些因素需要反映发行人因外部事件及其连锁反应而面临的风险。[Insights 2.4.997.50]

信用评级机构可能因企业经济前景恶化而下调其信用评级。债务工具的公允价值需要反映信用风险和货币风险的上升，以及因交易停止而导致的债务性证券流动性不足风险的增加。此外，如果存在资本管制或其他限制（例如，把本金和利息支付到限制投资者取款的受限账户），并且市场参与者在对债务工具定价时会考虑这些因素，则需要在公允价值中反映此类限制。

发行人的杠杆率可能会放大对证券价值的影响——例如，杠杆率较高的企业通常承受业务冲击的能力较弱。这意味着它们可能面临更高的财务困境风险——例如，外部事件可能更容易使其出现经营业绩下滑，进而引发违反财务契约的情况。

通常而言，利率固定且不与通胀挂钩的贷款和债务性证券会面临利率风险和通胀风险。

实务中，企业通常会确定明确的信用估值调整（credit valuation adjustment, CVA），以纳入交易对手方的信用风险，并根据需要确定明确的债务估值调整（debit valuation adjustment, DVA），以便把自身的不履约风险纳入衍生工具的公允价值计量中。对于非集中清算的场外（over-the-counter, OTC）衍生工具，此类调整通常非常重要。这些调整受到违约概率、违约时的信用敞口及违约损失率的影响。因此，企业可能需要根据外部事件对这些因素的影响来更新上述调整。[Insights 2.4.460.40–60]

若重大不可观察输入值的数量可能有所增加，则可能导致属于公允价值第三层次计量的工具数量上升，进而可能需要按照《国际财务报告准则第13号》的要求披露更多信息。

披露

企业可能需要披露与重大判断和估计不确定性有关的信息——例如，公允价值计量所依据的假设。

年度报告

鉴于经济的不确定性对估值技术所使用的预测现金流量和其他不可观察输入值（例如特定经风险调整的折现率）的影响，企业可能需要披露关于敏感性分析以及管理层所作的主要假设和判断的信息，以帮助财务报表使用者更好地了解企业是如何确定公允价值的。《国际财务报告准则第13号》和《国际会计准则第 1号——财务报表列报》（IAS 1 Presentation of Financial Statements）均要求披露此类信息。《国际财务报告准则第13号》还就转入公允价值层次中第三层次的金额作出了特定披露要求。[IFRS 13.93(e)(iv), 93(h), IAS 1.125, 129]

中期报告

对于金融工具的公允价值计量，《国际会计准则第 34号——中期财务报告》（IAS 34 Interim Financial Reporting）要求企业在中期报告里披露大部分其根据《国际财务报告准则第13号》应披露的信息，包括敏感性分析以及公允价值层次之间的重大转出或转入。此外，《国际会计准则第34号》还要求企业说明自上一个年度报告日后发生的、对理解企业的财务状况和经营业绩变动具有重要性的事项和交易。因此，如果对理解当前中期期间而言是重要的，则企业应当披露公允价值的信息。公允价值发生重大变动可能属于这一情况。[IAS 34.15, 16A(j)]

管理层可采取的行动

考虑其：

估值是否反映了市场参与者基于计量日可获得的信息和市场情况会使用的假设；
所用技术是否最大限度使用了相关的可观察输入值，并最小限度使用了不可观察输入值；
现金流量预测是否已更新，且估值是否纳入了必要的风险溢价；
不可观察输入值是否已变为重大的输入值。如是，则会导致公允价值计量划入第三层次并需要提供额外披露；和
是否需要加强对关键假设、敏感性和估计不确定性主要来源的信息披露。

本文所指“Insights”即毕马威刊物Insights into IFRS®（《剖释国际财务报告准则》）。

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