Selon les leaders nationaux, Services-conseils transactionnels, chez KPMG au Canada, les tarifs douaniers proposés par le président américain Donald Trump sur les marchandises canadiennes pourraient entraîner un ralentissement des activités de fusion et d'acquisition au cours des six premiers mois de l'année, mais des changements structurels dans le commerce pourraient stimuler des transactions transfrontalières à long terme.
Au premier jour de son entrée en fonction, le président Trump a publié une note de service ordonnant aux organismes fédéraux d'évaluer les pratiques commerciales avec les autres pays et suggérant l'imposition de droits de douane de 25 % sur toutes les marchandises canadiennes dès février. En réaction, le gouvernement du Canada a déclaré qu'il envisageait de proposer des contre-mesures liées aux tarifs.
Selon Marco Tomassetti, président de KPMG Corporate Finance Inc., le premier conseiller en fusions et acquisitions au Canada en 2024 selon LSEG (anciennement Refinitiv), l'incertitude à laquelle font face les entreprises faisant affaire avec les États-Unis pourrait rendre ces dernières moins attrayantes pour les acquéreurs potentiels au sein d'un marché des fusions-acquisitions qui prend de plus en plus d'importance.
En Amérique du Nord, la dynamique des fusions-acquisitions des sociétés privées s'est considérablement améliorée au cours des 12 derniers mois, en raison de la baisse des taux d'intérêt et des niveaux records continus de capitaux disponibles dans les bilans stratégiques et bilans de capital-investissement. Cependant, selon M. Tomassetti, le contexte positif des fusions et acquisitions est assombri par l'annonce des tarifs douaniers américains et l'incertitude sur le plan des revenus que cela pourrait entraîner pour les entreprises touchées.
« À court terme, nous assisterons à une stagnation des activités liées aux contrats, car les acheteurs et les vendeurs prendront le temps d'évaluer l'incidence des tarifs douaniers américains sur les revenus », a-t-il affirmé. « Les propriétaires qui cherchent à commercialiser leurs produits pourraient attendre que l'incertitude se résorbe, car les tarifs pourraient avoir une incidence sur leurs coûts et la demande des consommateurs. Cette incertitude se traduit par une pression à la baisse sur la valeur des produits et augmente la probabilité de transactions qui échouent - deux résultats que les propriétaires d'entreprise souhaitent éviter. »
De même, M. Tomassetti souligne que les acheteurs auront besoin de temps pour comprendre les répercussions négatives des tarifs douaniers sur une industrie ou une entreprise particulière qu'ils ciblent.
« L'incertitude entourant les revenus rend l'évaluation des entreprises et le financement des transactions plus difficiles, ce qui laisse généralement aux acheteurs deux solutions de rechange pour gérer le risque, soit l'introduction d'une structure de la transaction et de mesures de protection connexes, ce que la plupart des vendeurs ne souhaitent pas - ou simplement attendre de voir comment les choses se dérouleront avant de déclencher des fusions-acquisitions. « Quoi qu'il en soit, cette incertitude pour l'acheteur et le vendeur ralentira un peu les marchés des fusions et acquisitions au cours du premier semestre de l'année », a déclaré M. Tomassetti.
Ce dernier souligne que, malgré l'incertitude à laquelle font face de nombreuses entreprises, les entreprises privées qui sont axées sur les services, qui sont peu exposées aux États-Unis ou qui ont un pouvoir sur l'établissement des prix ne seront pas touchées de façon importante par les tarifs. Toujours selon M. Tomassetti, les propriétaires de ces types d'entreprises les mettent encore sur le marché, et bon nombre d'entre elles suscitent beaucoup d'intérêt.
